Si è convenuto di calcolare il valore dell’avviamento di un’azienda a
Nello specifico, la definizione di avviamento è la parte del prezzo di acquisto superiore alla somma del fair value netto di tutte le attività acquistate nell’acquisizione e delle passività assunte nel processo.
Il valore del nome di un’azienda, la reputazione del marchio, la base di clienti fedeli, il solido servizio clienti, le buone relazioni con i dipendenti e la tecnologia proprietaria rappresentano aspetti dell’avviamento. Questo valore è il motivo per cui un’azienda può pagare un premio per un’altra.
Il valore dell’avviamento si manifesta tipicamente in caso di acquisizione di un’azienda. L’importo che l’azienda acquirente paga per l’azienda target, in aggiunta alle attività nette dell’azienda al valore equo, rappresenta di solito il valore dell’avviamento dell’azienda target.
L’avviamento viene registrato come attività immateriale nel bilancio della società acquirente, alla voce attività a lungo termine. L’avviamento è considerato un’attività immateriale (o non corrente) perché non è un bene fisico come gli edifici o le attrezzature.
Secondo i principi contabili generalmente accettati (GAAP) e gli International Financial Reporting Standards (IFRS), le società sono tenute a valutare il valore dell’avviamento nei loro bilanci almeno una volta all’anno e a registrare eventuali riduzioni di valore.
Calcolo del valore dell’avviamento a 2 anni
Questo articolo è stato scritto da Darron Kendrick, CPA, MA. Darron Kendrick è professore aggiunto di contabilità e diritto presso la University of North Georgia. Ha conseguito un master in diritto tributario presso la Thomas Jefferson School of Law nel 2012 e un CPA presso l’Alabama State Board of Public Accountancy nel 1984.
L’avviamento è un tipo di attività immateriale, ossia un’attività non fisica e spesso difficile da valutare. Oltre all’avviamento, questi tipi di beni possono includere la proprietà intellettuale, i marchi, l’ubicazione e una serie di altri fattori. L’avviamento si riferisce al premio pagato dall’acquirente rispetto al valore equo di mercato di un’azienda, e questo premio può spesso essere attribuito a elementi intangibili come la reputazione, la crescita futura, il riconoscimento del marchio o il capitale umano. È la parte del valore di un’azienda che non può essere attribuita ad altri beni aziendali. Tutti i metodi di calcolo dell’avviamento possono essere utilizzati per giustificare il valore di mercato di un’azienda che è superiore al valore contabile nei libri dell’impresa. Sebbene esistano diversi metodi per calcolare l’avviamento, i metodi basati sul reddito sono i più comuni. Si tenga presente che l’avviamento esiste solo quando un acquirente paga per un’attività più del suo valore, non prima.
Consolidamento Meno del 100% di proprietà, il valore equo differisce da quello di un’impresa.
Imparerete a calcolare l’Enterprise Value partendo dall’Equity Value di tre aziende molto diverse tra loro: Target, Vivendi e Zendesk. Imparerete a trattare elementi come pensioni, leasing operativi, perdite operative nette, obbligazioni convertibili e altro ancora.
Al contrario, l’Equity Value (noto anche come Capitalizzazione di mercato o “Market Cap”) è il valore di TUTTO ciò che l’azienda possiede (cioè il patrimonio netto), ma solo per gli INVESTITORI DI PATRIMONIO (azionisti comuni).
Ad esempio, il Free Cash Flow senza leva in un DCF è abbinato al Valore d’Impresa, e si calcola prima il Valore d’Impresa implicito dell’azienda, per poi risalire al Valore d’Impresa implicito e al prezzo implicito delle azioni.
Per calcolare il valore d’impresa, si sottraggono le attività non operative (in questo caso solo la liquidità) e si aggiungono le voci di passività e patrimonio netto che rappresentano altri gruppi di investitori (in questo caso il debito e le azioni privilegiate).
Lo stato patrimoniale della società è il punto di partenza per questo esercizio, ma è necessario andare oltre per trovare elementi come il valore equo di mercato del debito, i dettagli sui piani pensionistici e le perdite operative nette incorporate nelle attività fiscali differite.
#2 valutazione dell’avviamento [metodo dell’utile medio].
Il metodo del costo di sostituzione consiste nel determinare il valore di un’attività facendo riferimento al costo attuale, in una transazione a condizioni di mercato, della sostituzione di quell’attività con un’attività simile in condizioni simili1 (più, se del caso, il pagamento di eventuali imposte dovute).2 Il metodo si basa sul principio che un acquirente non pagherà di più per un’attività – e un venditore non accetterà di meno – rispetto al prezzo di un’attività simile.3 Il metodo può essere utilizzato per valutare sia un’intera azienda che le sue singole attività.4
Rubins, N., Sinha, V. e Roberts, B., Approaches to Valuation in Investment Treaty Arbitration, in Beharry, C.L. (a cura di), Contemporary and Emerging Issues on the Law of Damages and Valuation in International Investment Arbitration, 2018, p. 199; Propositions and Conclusions on Compensation for Business Losses: Types of Damages and Their Valuation, UN. Documento n. S/AC.26/1992/9, Decisione 9, 6 marzo 1992, para. 15.
Rubins, N., Sinha, V. e Roberts, B., Approaches to Valuation in Investment Treaty Arbitration, in Beharry, C.L. (a cura di), Contemporary and Emerging Issues on the Law of Damages and Valuation in International Investment Arbitration, 2018, pag. 199.